jxx-cc

游莱互动　（02022）　　　0.255元　　　上升2.41%易鑫集团　（02858）　　　1.820元　　　下跌3.70%美团点评　（03690）　　43.400元　　　下跌4.62%映客　　　（03700）　　　1.940元　　　无升跌

关于风险，一般我们看到整个经济有过热的迹象，比如说企业盈利特别好，比如物价水平升幅较大，那个时候就要小心了，而现在时间点还没到，所以我觉得不用特别担心，倒是未来比如真的看到企业盈利好起来，然后物价往上走的时候，如果再加上政策的一些变化，那个时候可以开始谨慎起来，但一般刚开始的时候，政策调整都不会构成很大的压力。反而是连续的政策调整出台，才需要注意风险可能会逐渐积聚。

（2）深市流动性在年中和年末显著下降，其中创业板最为明显2017年深市A股月均冲击成本显示，各板块的流动性在年中和年末出现较为显著的下降，在2017年5月份和12月份达到相对高点。整体来看，2017年深市流动性最好（冲击成本指数最小）的月份是3月份，冲击成本指数为7.9个基点，而流动性最差的月份是5月份和12月份，冲击成本指数分别高达12.4和12.7个基点。其中，创业板各个月份的冲击成本都远大于其他两个板块，而中小板和主板整体差异不大。2017年三个板块流动性下降主要集中于3月份至5月份、9月份至12月份两个区间（见以下附图）：3月份至5月份期间，创业板、中小板、主板冲击成本的增幅分别为67%（创业板从8.1上升至13.5个基点）、57%（中小板从7.7上升至12.0个基点）、44%（主板从7.9上升至11.4个基点）；9月份至12月份期间，创业板、中小板、主板冲击成本的增幅分别为46%（创业板从9.6上升至14.1个基点）、39%（中小板从8.7上升至12.1个基点）、36%（主板从8.6上升至11.7个基点）。三个板块流动性下降时，创业板的冲击成本增幅最高，流动性下降的情况最为严重。

问：请问在科创板的推出和产业升级的大背景下，怎么看待大消费的前景？刘彦春：大家看到我的消费股持仓较多，这一点是根据我们自下而上对报表的要求，比如说对整个投入产出的要求，或者说回款质量的要求，最后客观形成了这样的结果，但我们并不是说只愿意投消费板块。比如今年一季报出来以后，大家可以看到我们投资的范围比以前有所扩大，去年整个估值收缩的市场，我们会投资会比较集中，今年因为整个市场可投的股票多起来，我们分散度经有所提高。看大消费的前景，我觉得从行业来说，长远看应该说肯定是有发展的，因为不管是我们过去传统的增长模式，还是未来的高质量发展，总体来说，只要随着经济的发展，个人收入水平的提高，消费都是会有增长的。而且消费升级一定会持续的，所以从这个点来看消费板块是一个值得长期关注，长期跟踪，值得研究的一个行业。

利率平价理论——反映外汇的投机功能外汇交易中很大部分是“投机”行为，而投机行为更关注利率，这就诞生了利率平价。该理论认为一笔资金投在两国，最后收益率应该相同。利率平价理论分为套补的利率平价和非套补的利率平价。前者含义是汇率的远期升水率等于两国利差，后者认为预期的汇率变动等于两国利差，可见其差别在于是否在远期市场做抛补动作。

从技术面来看，日线再次发生变化，目前MA5均线开始向上勾头，并且K线成功收线在MA5均线上方，这是黄金价格至1300美元/盎司下跌以来的第一次，MACD方面快慢线也开始向上勾头，弱势能量柱不断的进行缩减，如果今日黄金价格继续上冲，破位MA10均线镇守的1255-1256一线，那么后续日线可能迎来一波双金叉的反弹上涨走势，筑底就基本完成了。