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□本报记者罗晗11日期债现券联袂走高,10月社融数据公布后,利率债活跃券收益率进一步下行。分析人士指出,债市走强是由于股市疲软导致避险情绪上升,但在通胀存在压力的背景下仍需防范债市风险。利率债活跃券收益率下行日前公布的经济数据显示,10月CPI同比增长3.8%,而PPI同比下降1.6%。截至11日,央行逆回购已连续停做11个交易日,当日除了7天品种下跌外,Shibor其余各期限品种均上涨。在CPI同比增长3.8%、资金面现收紧迹象的背景下,国债期货11日低开高走,全线收涨。Wind数据显示,10年期、5年期、2年期主力合约分别涨0.32%、0.16%、0.07%。

首先,利率下跌要看是短期利率还是长期利率。如果是长期国债利率下滑代表市场经济景气度下降,此时央行会降息,导致短期利率下降。这个时候经济是不好的,利率降了一段时间之后,因为资金成本便宜,资金面宽松,会刺激经济。汇率也是同样要看短期和长期。中短期看,汇率快速下跌是美国升息,我国降息带来的利差,引起资金外流。长期原因则是经济带来的,国内经济增速放缓,经济转型和金融去杠杆仍在推进中,同时美国经济指标持续向好,因此资金偏好转向。

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