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责任编辑：万露来源：固收彬法【天风研究·固收】孙彬彬/高志刚/陈宝林（联系人）摘要当市场走到如今的位置，不管是否接受，都需要面对紧信用可能是一个长期状态的现实。刚刚公布的金融货币数据让市场很诧异，今年4月第一次降准至今已有近7个月时间，731会议以来也整整一个季度过去了，为什么央行货币还未向信用传导？为什么社融还是这么弱？是惜贷还是信贷需求不足？这一情形让我们想起了似曾相似的1998-2002年。

当前夏季用电高峰期已过，在秋冬供暖季来临之前，按照往年统计规律，电厂日耗会逐步下滑，直至10月中旬之后供暖季回升。在此期间库存将会持续累库。而目前沿海电厂日耗在70万吨左右，总体需求仍维持相对高位，若天气恢复高温，此需求量能够持续维系，库存可能去库，走势可能背离预期，具体需关注库存及电厂日耗情况。

现年64岁的李相勋，两年前出任三星电子董事长。他目前还担任三星电子首席财务官一职，此前曾在三星电子内部担任过三个职务。因干扰工会活动，约有24名现任和前任三星电子管理层及相关涉案人员以类似的指控而被定罪。根据韩国媒体报道，李相勋在内的三星电子高层因包括收集部分客服部门工会成员的个人信息，如婚姻状况、个人财务状况以及精神病史等，以试图解散该工会，而被法院判定多项罪名成立。

【业绩介绍】我们的业绩也不错，这是2017年以来的业绩，上涨46%。今年虽然波动很大，但是我们的业绩依然是正回报。无论是绝对回报还是波动性，都控制得比较好。去年业绩北京排第二，全国排十三。收益好，但是回撤不大。我们第一个产品是股灾前成立，完完整整经历了三轮股灾，最大回撤是13%。红色的柱子是我们产品的回撤，第一轮、第二轮股灾都没有受伤，主要是第三轮。因为第三轮跟第二轮隔了将近3、4个月时间，而且市场跌得比较低，我们熔断前仓位有所增加，但是没想到遇到了熔断，但净值回补能力还是很强的，慢慢就回来了。总的来说，我们旗下产品成立以来的收益和回撤情况，夏普比率还是比较高的。这是我们产品的时间特点，总体来看，持有时间越长获得正回报的概率越高。如果持有6个月，在任何时点买入我们产品持有6个月，赚钱概率79%。如果持有一年，赚钱概率上升86%。如果持有一年半以上，基本上百分之百挣钱。不管任何时点，哪怕5000点买入我们这个产品也是这个概率，这可能更反映我们投资上考虑得更长远，我们投资决策是一个长期的或者是一个更长远的角度去考虑问题，短期波动我们参与并不多。

本次峰会上，中国企业财务管理协会会长李永延宣布成立中国企业财务管理协会财务共享服务一体化专业委员会，并为10家首批成员单位现场授予会员证书。这10家成员单位分别是：中国核工业集团有限公司、中国石化集团共享服务有限公司、中国海洋石油集团有限公司、中国华电集团有限公司、国家开发投资集团有限公司、中国煤炭科工集团有限公司、中国铁建股份有限公司、上海电气集团企业服务有限公司、申能（集团）有限公司和太平洋保险集团有限公司。

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